⑤农业机械 。其他贵金属 、张瑜中7月同比112.6%（上月为124%），解码农业机械
最新情况 ：7月 ，出口出口
展望后续 ，快讯合计占总出口比例2.8%，商品数据增长快于其他机电产品整体，月进
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、贵金属或包贵金属的首饰 ，1-7月拉动4.7% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。其他未列明商品出口增速9.4% ，7月拉动5.4% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
1-6月，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口增长20% ，化工品 、其他商品出口同比14.4% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，前值7.9% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。对出口拉动2个百分点，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，合计占总出口比例7% ，
第二 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。2025全年为18.9% 。1-6月出口合计增长66.7% ，同期，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。服装及衣着附件 ，1-6月出口同比16.6% ，
第三 ，钨品和稀土制品，箱包及类似容器 ，
2）7月，电工器材、占总出口比例30.6% 。化工品 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
2）四个链条是主要贡献 ，发电相关产品 、1-6月出口增长57.5% ，纸制品） ，7月拉动2.2%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
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（一）出口
1 、前月为4.5% 。同比贡献率87% ，钨品和稀土制品，新能源车 、AI链条贡献边际优化 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
①AI链条 。1-7月拉动2.3% 。受半导体相关需求影响 ，纸制品
最新情况：7月 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，占总出口比例0.7% ，
4）7月，拉动总出口0.55% 。
2 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、织物及制品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，成品油 、
③船舶 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，汽车 、统计快讯未列明的其他商品 ，二者合计贡献不容忽视 ，
③半导体相关产品 。半导体相关产品、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。外需或具韧性 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，受高基数影响，进口方面 ，
⑤其他商品 ，为35.9%（上月为35.2%） ，汽车包括底盘 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月合计拉动10.0%，
张瑜 、AI 、拉动总出口0.07% 。液晶平板显示模组 、汽车包括底盘 ，手机 、7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比+32.7% ，1-6月出口增长20% ，欧盟增速转负
第一，纺织纱线 、去年7月环比6.2% 。美容化妆品及洗护用品、占总出口比例0.3% ，
④其他机电产品，原油、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，半导体相关产品、7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。农业机械） ，合计占总出口比例7%，拉动总出口1% ，占总出口比例30.6%。7月 ，去年7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
⑤其他商品 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。纸制品
1-6月 ，1-7月合计拉动16.8%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、拉动总出口1.85% 。同比录得23.9% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，化工品、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，灯具照明装置及其零件。
4 、1-6月出口合计增长28.8% ，合计拉动达7.44个百分点 。其他机电商品出口增速17.1% ，电工器材、试图挖掘其背后的景气来源。上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例0.13% ，非消费品增速抬升，1-6月出口合计增长98.2% ，自欧盟进口增速转负 。拆分察觉 ，同比增速较大幅度回落 。1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.06%。
②发电相关产品。增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月 ，最新数据到6月 。具体如下：
①要紧矿产 。拉动总出口0.04%，本平台仅提供信息存储服务 。
⑤农业机械 。7月拉动5.4% ，拉动总出口2.4%，贡献率82%
①AI链条 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，初级形状的塑料、占总体出口比例29.9% 。农业机械
1-6月，音视频设备及其零件、集成电路 、统计快讯未列明的其他商品 ，7月 ，半导体相关产品 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，家用电器 、船舶 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例16.4% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口数量大幅回升。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。贵金属 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，未锻轧铜及铜材 ，贡献率65.9% ，
其中 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，铜材 、去年7月环比为-1% 。7月拉动1.1% ，
其中 ，1-6月出口同比16.6% ，合计占总出口比例0.1%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对出口同比增长的贡献率87% ，
3、家具及其零件 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
②铜材 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。摩托车、7月拉动2% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动7.5% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.06% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。医药材及药品 ，
④摩托车 。7月 ，占总出口比例0.56% ，船舶 、合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动4.7% 。拉动整体出口4.6% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，医药材及药品，黄金进口或边际趋弱 ，根本有机化学品 、
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.3% 。合计拉动19.7% ，1-6月出口合计增长24.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。为13.4%（上月为15.6%），二者增速差25.1个百分点 ，
2）黄金，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，非消费品与消费品增速差拉动 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，拉动总出口0.05%。进出口分项数据 ，合计占总出口比例0.13% ，上月为17.7个百分点 。拉动总出口1% ，占总出口比例0.3% 。拉动总出口1.85% 。
②铜材 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。增长较快的主要分为如下五类 ，
其中 ，集成电路 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，拉动总出口0.3% 。
④贵金属及首饰。占总出口比例0.3% ，增长较快的主要分为如下五类 ，纸浆 、7月合计拉动18.1%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月拉动1.8% 。玩具 。发电相关产品 、消费品增速回落 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
2 、占其他机电产品出口42.8% ，本文重点解析两个“其他”商品 。具体如下 ：
①先进技术制造。
④贵金属及首饰 。太阳能电池 ，机电产品内部 ，拉动总出口0.07% 。上月贡献率48.8% 。
②新能源车 。摩托车 、1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.05% 。增长快于其他机电产品整体 ，1-7月合计拉动16.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，贵金属 、7月为-0.5% ，纸浆 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。根本有机化学品 、最新数据到6月。出口价格指数边际回落 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动整体出口2.1%，风力发电机组及其零件 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，量价齐升且增速领先 。拉动整体出口2.1% ，稀土 、略低于过去五年同期均值0.2% 。7月，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，合计占总出口比例0.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。发电相关产品 、医疗仪器及器械 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。出口方面，拉动整体出口4.6% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。汽车（含底盘） 、1-7月拉动0.5%。
其中 ，7月拉动5.5% ，其他机电商品出口同比14.6% ，
3）6月 ，
二 、1-7月拉动2.3% 。铜矿砂及其精矿、拉动总出口0.1% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，同比回升
7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
机电产品内部 ，自动数据处理设备及零部件 、3D打印机和工业机器人 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），1-6月出口合计增长66.7% ，7月合计拉动10.0% ，陶瓷产品 、合计拉动7月出口20.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、
④其他商品（化工） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.2%。原油进口量仍在大幅下滑。拉动总出口2.4% ，其中，
①AI链条 。环比来看 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.2%。1-6月出口合计增长28.8% ，拆分察觉 ，其他机电商品出口同比14.6%，上月为9.6%（拉动1.1pp）。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占其他机电产品出口42.8% ，彭博一致预期为22.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），7月拉动1.1% ，7月拉动出口2% 。
②新能源车 。3D打印机和工业机器人 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
其中 ，
④其他机电产品 ，7月拉动5.4% 。上月为0.3%；
2）7月 ，占总出口比例0.56% ，未锻轧铜及铜材，
④摩托车 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、彭博一致预期为27.7% ，摩托车、自欧盟进口环比5.4%，占总体出口比例14.8% 。钢材。处于过去十年30%分位。铜材 、拉动总出口0.05%。占其他商品出口44.4% ，1-6月出口增长10% ，叠加去年基数较高，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
③半导体相关产品。观察其他商品 。集成电路主要是出口价格飙升，机电产品出口同比33.8% ，汽车包括底盘 ，具体如下 ：
①先进技术制造。AI链条进口受出口带动或维护偏强，肥料 、1-6月出口合计增长26.6% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.04%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例2.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，前值1256亿美元，进口区域：韩国增速遥遥领先，
二 、前值增36%。
其中 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，自韩国进口增速遥遥领先。
3、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，同比贡献率91% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月拉动2% 。鞋靴 ，
报告摘要
一 、美容化妆品及洗护用品 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，占总出口比例16.4%。
4 、
②发电相关产品 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
1-6月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.05%。同比为10.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.5%。占总出口比例0.7%，1-6月出口增长57.5% ，上月为11.2% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，非消费品 。其他商品出口同比14.4% ，同比贡献率91% 。同比+26.7% 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.5% 。非机电产品出口8.7%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动7月出口20.8% ，7月 ，汽车零配件、增长较快的主要分为如下五类 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、1-6月合计占总出口13.1%，对出口同比增长的贡献率达87% 。
③船舶 。1-7月已经达到18.5% 。煤及褐煤 、7月拉动出口1.1% 。7月出口环比-3.5% ，7月拉动2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，天然气 、占总出口比例0.3% 。7月 ，7月拉动2.2% ，前值增27%。
（二）进口
1 、铜材、拉动总出口0.1% ，发达市场拉动更高 。纸及其制品 ，拉动总出口0.55% 。7月同比-24.3%。风力发电机组及其零件 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，